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　　国内期市方面，截至新闻报道，沪金主力合约最低陷至418.8元/克，沪银主力合约涨停。　　消息面上，欧盟领导人在当地时间7月21日就欧盟经济衰退一揽子措施——即外界注目的7500亿欧元衰退基金达成协议共识。根据欧盟官网发布的声明，在总额为7500亿欧元的衰退基金中，有3900亿欧元作为使用权经费，另外3600亿欧元作为贷款，用作资助成员国疫后修复。　　与此同时，美国的万亿财政性刺激政策也在筹划中。

美国财政部长姆努钦7月20日宣告，早已开始新一轮规模大约10000亿美元性刺激措施的打算工作，新的性刺激措施的焦点是学生和低收入，目标是到7月底准备就绪。　　业内人士回应，海外涉及性刺激政策的实施，强化了市场对通货膨胀的预期，推展贵金属价格持续下行。

　　不受此提振，A股贵金属板块集体飘红，截至新闻报道，盛大资源涨停，银泰黄金、豫光金铅上涨逾8%。　　黄金下跌周期沿袭　　在宏观环境等多重因素的驱动下，黄金毫无疑问是今年投资品中的“香馍馍”。　　据贺利氏贵金属中国区总经理胡敏讲解，今年上半年，黄金ETF净流入多达650吨，小于过去的全年流入量，持仓量超过3300多吨的历史新纪录。

　　“投资者的持续购入，空缺了消费下滑和央行购金增加带给的市场需求缺口，沦为推展黄金下跌最主要的动力。”胡敏回应。　　东证衍生品研究院高级分析师徐颖回应，预计衰落后的美国经济将较慢衰退。

美国政府债务急遽扩展，美联储别无选择唯有严格。除此之外，地缘政治风险预示左右，使资金之后增持黄金。　　徐颖指出，下半年疫情的重复将不会减少美国经济衰退的可玩性，本次衰落的持续时间在年度级别以上，实体经济的通货紧缩风险尚存，流动性的获释带给金融资产价格的修缮。

在货币和财政政策持续严格的情况下，实际利率将保持在负值，美元兑黄金不存在升值压力，资金自由选择配备黄金以对冲美元信用风险，黄金下跌周期沿袭。　　“黄金年内很有可能突破1900美元/盎司，预计伦敦现货黄金的运营区间为1700美元/盎司至2000美元/盎司，沪金主力合约的运营区间为380元/克至450元/克，同时黄金的波动亲率将不会下沉。” 徐颖回应。

　　银价上行动力确有？　　某种程度具备挂钩功能的白银在今年十分受到投资者注目。　　据贺利氏贵金属中国区总经理胡敏讲解，今年上半年，白银ETF市场需求充沛，净流入6400多吨，这一数字为去年同期的50倍，持仓量超过2.86万吨的创纪录水平。　　同黄金比起，白银除金融属性外，更加不具备最重要的工业属性，因此其价格也不受供需面影响，白银产量的变动预期都有可能左右国际银价走势。　　全球第二大原银生产商泛美白银7月20日宣告，旗下的秘鲁Huaron和Morococha矿区有工人新冠疫情监测呈现出阳性，因此将Huaron和Morococha矿区调整为“维修确保”状态，停止涉及业务。

该消息使白银产量削减预期有所加剧，沦为了银价下跌的众多动力。　　国泰君安期货有色及贵金属研究总监王蓉回应，现阶段，白银获益于工业品板块强势和海外通货膨胀预期，预计能之后取得比黄金更加强劲的市场展现出。　　“必须留意的是，一旦海外通胀预期回升，白银将不会跑完赢黄金。

短期内，我们寄予厚望白银展现出，但其核心驱动力仍然各不相同黄金走势。”王蓉回应。

　　胡敏不寄予厚望白银的后市展现出，她指出，未来，环氧乙烷、光伏及电子电气等对白银的主要工业市场需求将显著下降，白银基本面依然较强，预计白银价格走势将很弱于黄金。　　“金银比”或将持续修缮　　“金银比”（金价和银价的比值）也是取决于银价合理水平的最重要指标之一。　　据国信期货研究咨询部主管顾冯达讲解，3月份，国际金融市场流动性挤提造成贵金属价格下跌，而白银跌幅更大，使“金银比”刷新了历史新纪录，海外和内盘的“金银比”分别一度超过124和115的历史极值。　　“随着美联储大规模流经流动性，以及各国工业市场需求有所完全恢复，白银期货追随工业品声浪步入更进一步补涨，内外盘‘金银比’持续上升，并修缮至100以下。

” 顾冯达回应。　　民生证券研究院指出，从历史数据来看，“金银价格比”均值为57，当其大幅度背离均值后，不会构建均值重返，“金银价格比”的修缮皆以银价涨幅多达金价来已完成。

随着经济转入修缮阶段，白银实物市场需求（还包括工业和投资）将逐步转好，银价下行窗口未来将会关上。　　编辑：陈其珏掀开盖头了！。

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